东吴证券股份有限公司孙瑜,罗頔影近期对劲仔食物003000）举办研商并宣布了研商陈说《2024年半年报事迹预报点评：鹌鹑蛋新产能开释，事迹赓续高增》食品，本陈说对劲仔食物给出买入评级，暂时股价为12.85元。

　　鹌鹑蛋北海新产能开释，估计24Q2收入端仍旧20%+伸长买球。劲仔北海工场于24Q2投产，鹌鹑蛋产能开释，估计鹌鹑蛋月销环比晋升食品，仍旧强劲势能。凭据渠道反应，咱们估计公司24Q2集体收入仍旧20%+收入伸长，个中线下渠道正在鹌鹑蛋等散称产物动员下增速更高，估计增速高于集体；线上渠道对集体仍有拖累。目前公司效力于调治电商团队，已引进出色人才，并通过多产物、多价值带等组合拳格式调治线上渠道生长。从产物端看，鹌鹑蛋本年推绝伦种口胃，同时将于下半年推出溏心蛋，大单品势能仍旧强劲。新品深海鳀鱼正逐渐向天下推论，短保豆干也起源举办试销，新品鞭策处境优异。

　　扣非净利率环比安静，仍旧双位数程度。按扣非净利润中值测算，假设24Q2收入增速为20-25%，则24Q2扣非净利率为10.2%-10.6%，环比24Q1(10.8%)相对安静。个中鹌鹑蛋毛利率仍旧安静。从原原料看食品，重要原原料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等本钱下行；从用度看，原原料下行带来的收益片面用于品牌和终端修筑，如Q2冠名综艺《种地吧》、《魔方新寰宇》等，巩固品牌声量与影响力。

　　鹌鹑蛋品类天花板未至，拓展渠道锚定三年倍增主意。市集忧愁鹌鹑蛋品类天花板低、逐鹿激烈，咱们以为鹌鹑蛋适应强健化消费趋向，势头未尽。目前主流企业正在渠道上仍有错位，公司正在古代通畅买球、线上渠道结构空间仍较大，跟着北海新产能开释，单品收入希望赓续逐季晋升。多品类全渠道结构，公司锚定三年倍增主意褂讪。

　　红利预测与投资评级：鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增主意褂讪买球。探求到公司线上渠道对收入有拖累，咱们略下调公司红利预测，预期2024-2026年公司收入折柳为25.8/32.3/40.3亿元食品，同增25.1%/24.9%/24.8%；归母净利润折柳为2.93/3.77/4.81亿元(上次为3.05/3.99/4.97亿元)，同增39.7%/28.6%/27.8%，EPS折柳为0.65/0.84/1.07元，对应该前PE为20x、15x、12x，庇护“买入”评级。

　　危机提示：原原料价值大幅震动、大单品放量不足预期、铺货不足预期、食物和平事宜

　　数据中央凭据近三年宣布的研报数据策画，广发证券胡慧研商员团队对该股研商较为深远，近三年预测确切度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为红利3.05亿，凭据现价换算的预测PE为18.9。

　　该股迩来90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构主意均价为17.67。

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　　不良音信举报电话举报邮箱：增值电信交易筹划许可证：B2-20090237买球食品东吴证券：赐与劲仔食物买入评级